6月22日，Wolfspeed宣布，為主動(dòng)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、加速盈利進(jìn)程，已與主要債權(quán)人達(dá)成《重組支持協(xié)議》（Restructuring Support Agreement, RSA）。此舉旨在通過大幅削減債務(wù)、強(qiáng)化財(cái)務(wù)基礎(chǔ)，確保公司在快速增長的電氣化市場(chǎng)中保持領(lǐng)先地位并實(shí)現(xiàn)長期盈利增長。
公司預(yù)計(jì)將高效推進(jìn)重整程序，計(jì)劃于2025日歷年第三季度末前迅速完成司法重整并恢復(fù)正常運(yùn)營。
圖片來源：Wolfspeed官網(wǎng)截圖
重組計(jì)劃要點(diǎn)：總債務(wù)削減約70%，獲得2.75億美元新融資
Wolfspeed此次資本優(yōu)化是一項(xiàng)“預(yù)打包重組”計(jì)劃，獲得了主要債權(quán)人的廣泛支持。該計(jì)劃的核心預(yù)期收益旨在顯著改善公司財(cái)務(wù)狀況，為長期發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
具體而言，公司總債務(wù)預(yù)計(jì)將大幅削減約70%，相當(dāng)于減少約46億美元的負(fù)債，從而使年度現(xiàn)金利息支出降低約60%。財(cái)務(wù)穩(wěn)健性將顯著提升，預(yù)計(jì)重組完成后，Wolfspeed的運(yùn)營資金將完全由內(nèi)生現(xiàn)金流保障。
此外，根據(jù)《重組支持協(xié)議》條款，公司還將獲得2.75億美元的新融資，以第二留置權(quán)可轉(zhuǎn)換票據(jù)形式提供，并由部分現(xiàn)有可轉(zhuǎn)債持有人全額承諾支持。
在股權(quán)安排方面，現(xiàn)有股權(quán)持有人將按比例獲得新公司普通股3%或5%的份額，盡管該份額可能受其他股權(quán)發(fā)行稀釋及特定事件影響，而所有其他無擔(dān)保債權(quán)人預(yù)計(jì)將在正常經(jīng)營過程中獲得償付。
同時(shí)，計(jì)劃還將以109.875%的溢價(jià)部分償付2.5億美元優(yōu)先擔(dān)保票據(jù)，并修訂后續(xù)現(xiàn)金利息支出及最低流動(dòng)性要求。針對(duì)特定債權(quán)人持有的52億美元可轉(zhuǎn)換債券及Renesas貸款債權(quán)，將置換為5億美元票據(jù)及新發(fā)行普通股95%的初始股權(quán)，該比例可因后續(xù)股權(quán)融資反稀釋條款調(diào)整。
在破產(chǎn)重整期間，Wolfspeed承諾將維持正常經(jīng)營，持續(xù)為全球客戶供應(yīng)領(lǐng)先的#碳化硅 材料及器件。公司將通過“緊急裁決動(dòng)議”確保繼續(xù)向供應(yīng)商支付正常經(jīng)營中已交付貨物及服務(wù)的款項(xiàng)，供應(yīng)商將不受重整程序的影響。同時(shí)，Wolfspeed還將維持員工薪酬及福利計(jì)劃的持續(xù)執(zhí)行，以保障團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定。
Wolfspeed首席執(zhí)行官Robert Feurle表示，此次戰(zhàn)略性資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化，是公司在全面評(píng)估多種方案后做出的最佳選擇，旨在將Wolfspeed置于未來發(fā)展的最有利位置。他強(qiáng)調(diào)，Wolfspeed擁有強(qiáng)大的核心優(yōu)勢(shì)和巨大發(fā)展?jié)摿?，作為碳化硅技術(shù)的全球領(lǐng)導(dǎo)者，公司已構(gòu)建了卓越的全自動(dòng)化200毫米專用生產(chǎn)體系，持續(xù)為客戶提供尖端產(chǎn)品。
Feurle指出，強(qiáng)化財(cái)務(wù)基礎(chǔ)將為公司提供有力支撐，使其能夠更專注于推進(jìn)電氣化垂直領(lǐng)域的快速增長與創(chuàng)新，這些領(lǐng)域?qū)Ξa(chǎn)品質(zhì)量、耐用性和效率要求極高。他同時(shí)對(duì)主要債權(quán)人的信任與支持、公司團(tuán)隊(duì)的韌性與付出，以及客戶和合作伙伴的長期支持表達(dá)了衷心感謝。
據(jù)悉，截至2025財(cái)年第三季度，Wolfspeed公司擁有約13億美元的現(xiàn)金儲(chǔ)備。這些資金將為公司在重組期間及未來的運(yùn)營提供有力保障，確保對(duì)客戶和供應(yīng)商的及時(shí)支付，支持正常的業(yè)務(wù)活動(dòng)。
根據(jù)TrendForce集邦咨詢最新研究，受2024年汽車和工業(yè)需求走弱，SiC襯底出貨量成長放緩，與此同時(shí)，市場(chǎng)競(jìng)爭加劇，產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌，導(dǎo)致2024年全球N-type（導(dǎo)電型）SiC襯底產(chǎn)業(yè)營收年減9%，為10.4億美元。
但Wolfspeed在碳化硅市場(chǎng)沉淀已久，實(shí)力不容小覷。TrendForce集邦咨詢表示，分析各供應(yīng)商營收市占狀況，Wolfspeed仍維持第一名，2024年市占率達(dá)33.7%。盡管近年面臨較大的運(yùn)營挑戰(zhàn)，Wolfspeed仍是SiC材料市場(chǎng)最重要的供應(yīng)商，并引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)向8英寸襯底轉(zhuǎn)型。
（集邦化合物半導(dǎo)體 竹子 整理）
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